Structure du capital , montant et type de capital permanent investi dans une entreprise. La structure du capital d'une entreprise comprend tout le capital-actions en circulation et l'excédent, ainsi que le capital des créanciers à long terme. Les autres éléments inclus dans la structure du capital sont les passifs des fonds de pension, les impôts différés et autres charges et les emprunts à moyen terme.
Les structures du capital des entreprises et des industries varient considérablement. La structure du capital idéale est celle qui fournit un capital suffisant pour des opérations efficaces et rentables, un taux de rendement maximal pour les actionnaires avec un minimum de risque financier et une dilution minimale du contrôle.
Il est souvent rentable d'augmenter la part de la dette dans la structure du capital de l'entreprise, car les fonds empruntés peuvent rapporter plus que leur coût d'intérêt. C'est ce qu'on appelle «l'effet de levier» ou «négociation sur les actions». Dans une structure de capital de 100 000 $, par exemple, dont 50 000 $ représentent l'investissement des obligataires à un taux d'intérêt de 5% et 50 000 $ représentent les capitaux propres, un revenu total de 10 000 $ représenterait un rendement de 10% sur le capital total investi. Les détenteurs d'obligations recevraient 2 500 $ comme leur intérêt de 5%, et les actionnaires recevraient le reste, 7 500 $, pour un rendement de 15% sur leur investissement.
L'utilisation du levier financier implique un compromis entre liquidité et pouvoir de gain. Les flux de trésorerie doivent être organisés pour faire face aux paiements fixes sur la dette; plus les ventes et les bénéfices fluctuent, plus la tâche du directeur financier est difficile à faire face aux sorties de fonds pour les remboursements d'intérêts et de dette. Les entreprises dont les ventes et les bénéfices sont stables sont donc plus susceptibles d'utiliser des niveaux d'endettement plus élevés, ce qui se traduit par des structures de capital avec 50 à 70% de capital senior (obligations et actions privilégiées). D'un autre côté, les entreprises manufacturières et de vente au détail ont des bénéfices et des ventes volatiles et, lorsque cela est possible, utilisent un degré de levier financier beaucoup plus faible.
Cet article a été récemment révisé et mis à jour par Jeannette L. Nolen, rédactrice adjointe.
